建材行业周报:各省水泥限产政策陆续出台关注华南和西南区域性机会

核心摘要:各省份错峰限产出台,关注西南、珠三角、粤东、华东限产带来的投资机会。稳增长预期下,水泥行业投资机会重获市场关注。我们认为当前水泥行业供给侧变化带来的投资机会同样应该引起市场关注。根据卓创资讯数据,各省份年初制定是水泥错峰生产计划来看,除了新疆和河北,以及少数省份限产天数没有变化,全国多数省份熟料限产
 各省份错峰限产出台,关注西南、珠三角、粤东、华东限产带来的投资机会。稳增长预期下,水泥行业投资机会重获市场关注。我们认为当前水泥行业供给侧变化带来的投资机会同样应该引起市场关注。根据卓创资讯数据,各省份年初制定是水泥错峰生产计划来看,除了新疆和河北,以及少数省份限产天数没有变化,全国多数省份熟料限产天数均有明显增加。其中华南的广东、广西,西南的云南、贵州、西藏,西北的青海、陕西,华中的河南,限产天数增加幅度都在45 天以上。限产天数增加首先应关注华南和西南。从在产天数减少幅度的角度来看,华南和西南平均减少的幅度最大,分别达到29.7%和24.7%。广西和西南云贵过去几年有较大的产能投放,华南和西南的错峰限产较好的对冲过去几年产能投放对市场格局带来的影响。需要注意云贵和广西的水泥主要都是沿西江流域供应珠三角,而粤东是相对独立于珠三角和广西云贵的市场,过往两年除了塔牌投产万吨线外并无供给冲击,2022 年新增的错峰限产天数对粤东来说纯粹是供给收缩,对水泥价格影响或将更为明显,区域内龙头有望明显受益。华南西南之后建议关注华东。华东2022 年在产天数减少幅度仅为5%,但需注意到2021 年下半年以来由于海运费持续提升进口熟料明显减少,连续八个月负增长,沿江熟料与进口熟料价差和进口熟料增速出现明显背离。在进口熟料减少的背景下进一步加强限产,供给收缩的力度进一步凸显,因此华东受到的影响会比其他地区更明显。

 

 

本周市场回顾:本周(2022/03/7-2022/03/11)建材板块(中信)指数涨幅-4.4%,相对沪深300 超额收益为-0.1%。年初至今,建材板块收益率为-12.5%,相较沪深300 超额收益率为0.3%。上周优选组合收益率为-6.1%,相较建材指数超额收益率为-1.7%,累计收益率/超额收益率-15.2%/-11.2%。

 

 

建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价118.21 元/重量箱,环比下降3.6%,同比上涨3.6%。库存5072 万重量箱,环比上涨8.6%,同比上涨77.3%。我们认为2022 年行业冷修规模有望加大,地产竣工仍将维持小幅增长,但短期应关注加工厂实际订单增长情况。本周全国主流缠绕直接纱均价6150 元/吨,环比下降2.0%;电子纱均价10000 元/吨,环比下降9.09%;本周全国水泥市场平均成交价为515 元/吨,环比上升0.4%。玻璃纤维仍然保持供需紧平衡的状态,价格高位有望维持。本周水泥出货率环比上升46.4pct 至57.8%;库容比60.3%,环比下降3.9 pct.水泥出货量相关数据明显改善,基建稳增长或为水泥需求和价格提供了坚实的支撑。

 

 

重点推荐南玻A(000012,买入);基建复苏行情下,早周期品推荐苏博特(603916,买入)、东方雨虹(002271,买入)。建议关注水泥龙头华新水泥(600801,未评级)、海螺水泥(600585,未评级),以及UTG 有望放量的凯盛科技(600552,未评级)。

 

 

下周东方建材优选组合:南玻A、苏博特、东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、凯盛科技风险提示

 

 

基建/地产投资增速不达预期,原材料价格大幅波动投资建议与投资标的。

 

 

文章来源:东方证券,如有侵权,请联系ningsha@7smx.net进行删除。

(责任编辑:小编)
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